|
Фундаментальный анализ
| |
| clone-otec | Дата: Четверг, 26.04.2012, 11:23 | Сообщение # 1 |
 Старейшина рода
Группа: Администраторы
Сообщений: 112
Статус: Offline
| Фундаментальный обзор рынка на 25 апреля 2012 года
Доллар снизился до трехнедельного минимума к валютной корзине, а евро удерживает позиции благодаря хорошим квартальным результатам компаний, стимулирующим готовность инвесторов к риску.
Курс доллара снизился до 79,065, поскольку ФРС США, по прогнозам, сохранит почти нулевые процентные ставки до 2014 года. Инвесторы ждут от чиновников Центробанка намека на дальнейшее смягчение политики, учитывая слабые последние данные о занятости в США.Если ФРС укажет на улучшения в экономике и отсутствие нужды в ее дальнейшем стимулировании, это станет неожиданностью для рынка и может усилить доллар.
"Если ФРС не изменит политику, а только скорректирует экономические прогнозы, доллар избежит давления со стороны продавцов", - сказал Митул Котеча из Credit Agricole Corporate and Investment Bank. Президент Европейского центробанка Марио Драги в среду не сказал ничего о том, что ЕЦБ намерен в дальнейшем поддерживать банки или правительства, но также отметил, что еще не время обсуждать отмену антикризисных мер.
Финансовые рынки полагают, что Центробанк снова будет вынужден прийти на помощь, поскольку Испания испытывает сильное давление, правительство Голландии развалилось из-за разногласий в отношении бюджетных планов, а еврозона, судя по последним данным, возвращается в рецессию.
Но сигналы, которые посылают рынкам представители центробанков еврозоны, совсем другие. В последние недели они последовательно говорили о том, что, закачав в банковскую систему более триллиона евро посредством дешевых долгосрочных кредитов (LTRO), ЕЦБ выиграл время, чтобы правительства и банки смогли сократить задолженность и привести в порядок балансы.
|
| |
| |
| clone-otec | Дата: Пятница, 27.04.2012, 11:52 | Сообщение # 2 |
|
Старейшина рода
Группа: Администраторы
Сообщений: 112
Статус: Offline
| Перевод и анализ заявления Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США.
25 апреля закончилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, после которого было опубликовано решение. Как и ожидало большинство аналитиков, Комитет не принял дополнительной программы количественного стимулирования. Тон решения был выдержан в духе аналогичных заявлений. Для тех, кто не читал данного заявления в оригинале, публикую вольный перевод с небольшими сокращениями и комментариями:
«Информация, полученная после заседания Федерального комитета по открытым рынкам, которое состоялось в марте, показывает, что экономика умеренно растет. Условия на рынке труда в последние месяцы улучшились, а уровень безработицы снизился, хотя и остается повышенным. Расходы домашних хозяйств и инвестиции бизнеса в основной капитал продолжали увеличиваться. Несмотря на некоторые признаки улучшения, жилищный сектор остается под давлением. Инфляция несколько выросла, в основном отражая высокие цены на нефть и бензин. Тем не менее, долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.
Комитет ожидает, что в течение ближайших кварталов экономический рост останется умеренным. Следовательно, уровень безработицы будет постепенно понижаться к приемлемому значению. Штаммы на мировых финансовых рынках по-прежнему представляют значительные риски для финансовых перспектив. Увеличение цен на нефть и бензин, как ожидается, будет влиять на инфляцию только временно, и Комитет считает, что в дальнейшем инфляция будет на уровне или ниже уровней, установленных двойным мандатом.
Для поддержания более сильного экономического роста и инфляции на уровне, установленном двойным мандатом, Комитет предполагает продолжение мягкой кредитно – денежной политики. В частности, сегодня Комитет принял решение о сохранении целевого диапазона для ставки по федеральным фондам от 0 до ¼ процента и в настоящий момент прогнозирует, что экономические условия, в том числе низкий уровень использования ресурсов и пониженный прогноз для инфляции в среднесрочной перспективе, вероятно, гарантируют исключительно низкий уровень ставки по федеральным фондам, по крайней мере до конца 2014 года.
|
| |
| |
| clone-otec | Дата: Пятница, 27.04.2012, 11:52 | Сообщение # 3 |
|
Старейшина рода
Группа: Администраторы
Сообщений: 112
Статус: Offline
| Кроме этого, Комитет принял сегодня решение продолжить программу увеличения среднего срока авуаров (ФРС) в ценных бумагах, как было объявлено в сентябре (TWIST). Комитет поддерживает существующую политику реинвестирования платежей от погашения основных бумаг федеральных ипотечных агентств (Fannie Mae, Freddie Macand Federal Home Loan Bank) в гарантированные этими агентствами ипотечные бумаги (Mortgage-Backed Securities) и пролонгацию средних сроков погашения казначейских ценных бумаг. Комитет будет регулярно пересматривать размер и состав портфеля ценных бумаг и готов корректировать этот состав по мере необходимости, для содействия более сильному экономическому восстановлению, в контексте ценовой стабильности».
Таким образом, из вышеприведенного решения можно сделать следующие основные выводы: рост реальной экономики будет слабым и обоснованного быстрого роста рынка акций ожидать не следует. Инфляция будет снижаться за счет снижения цен на нефть, а также из-за медленного роста потребления сырьевых ресурсов, связанного с умеренным экономическим развитием. Еврозона остается подверженной высокой степени рисков, которые оказывают негативное воздействие на экономику США и на мировую экономику в целом. Процентные ставки будут оставаться на низком уровне, что в случае нормализации ситуации будет давать возможность крупным инвесторам спекулировать на рынке акций, однако дополнительной программы количественного ослабления пока не будет. При этом ФРС будет переформировывать свой портфель, с целью стимулирования рынка ипотечного кредитования, покупая Mortgage-Backed Securities, т.е. ценные бумаги под залог закладных, взамен погашаемых ценных бумаг федеральных ипотечных агентств, уменьшая спреды на рынке и стимулируя таким образом рынок ипотеки. Побочным эффектом от этой операции будет постоянный объем долларовой ликвидности в системе. Кроме этого ФРС будет распродавать казначейские ценные бумаги с более коротким сроком погашения, т.е. постепенно повышать стоимость заимствований для этих бумаг и покупать долгосрочные ценные бумаги казначейства США, понижая стоимость заимствований для этих ценных бумаг. ФРС будет внимательно следить за ситуацией и в случае необходимости предпримет соответствующие меры.
Для рынка FOREX данное решение означает, что в текущей ситуации доллар США будет оставаться предпочтительной валютой-убежищем, которую инвесторы и спекулянты будут продавать - в случае повышения желания рисковать, и которую будут покупать - в случае негативных настроений на рынке. Следовательно, можно предполагать, что как только какая-либо валюта будет показывать некое подобие нормализации ситуации на внутреннем рынке, она будет подвергаться спекулятивной покупке, что будет приводить к ее локальному росту. В настоящий момент перемены восходящего среднесрочного тренда по доллару США ожидать не стоит, однако коррекции могут быть значительными, и это делает еще более необходимым соблюдение правил управления капиталом. По моему мнению, в данных условиях наиболее верной стратегией на рынке будут продажи иностранных валют на коррекциях от значимых уровней.
|
| |
| |
|
